在公開(kāi)增發(fā)一年有效期到期之后，江淮汽車(chē)(600418.SH)于今日宣布，已經(jīng)從證監(jiān)會(huì)撤回增發(fā)申請(qǐng)文件，高達(dá)28億元的公開(kāi)增發(fā)最終只能作罷。盡管增發(fā)失利并未動(dòng)搖江淮汽車(chē)對(duì)于轎車(chē)的投資熱情，但資金壓力已經(jīng)逐漸逼近這一歷經(jīng)滄桑的自主品牌車(chē)企。

江淮汽車(chē)董事會(huì)秘書(shū)馮梁森接受本刊記者采訪時(shí)坦言，江淮汽車(chē)增發(fā)項(xiàng)目無(wú)疾而終，“主要還是資本市場(chǎng)條件所限，公司錯(cuò)過(guò)了最佳增發(fā)時(shí)機(jī)之后，一直以來(lái)未能成功發(fā)行，增發(fā)方案只能在到期后自動(dòng)失效。”江淮汽車(chē)根據(jù)公司實(shí)際情況，結(jié)合資本市場(chǎng)形勢(shì)，最終決定會(huì)同保薦機(jī)構(gòu)撤回增發(fā)申請(qǐng)。

去年4月，江淮汽車(chē)計(jì)劃發(fā)行1.5億股股票，擬募集資金28億元。彼時(shí)，江淮汽車(chē)大規(guī)模的募資劍指乘用車(chē)擴(kuò)張。按照當(dāng)時(shí)的增發(fā)方案，22億元資金將用于建設(shè)乘用車(chē)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，另有6億元將投向年產(chǎn)20萬(wàn)臺(tái)高性能汽油發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目。

江淮汽車(chē)當(dāng)時(shí)給出的發(fā)展前景稱，2009年和2010年國(guó)家刺激消費(fèi)政策引導(dǎo)下乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)，未來(lái)乘用車(chē)市場(chǎng)廣闊，而且自主品牌汽車(chē)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

在“十二五”規(guī)劃中，江淮汽車(chē)給自己定下的目標(biāo)是，十二五末力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量160萬(wàn)輛，銷(xiāo)售收入達(dá)到1000億元。而在這之中，乘用車(chē)將占據(jù)至關(guān)重要的作用。對(duì)于江淮汽車(chē)而言，增發(fā)募資以擴(kuò)建全新的B級(jí)車(chē)生產(chǎn)線，將是實(shí)現(xiàn)乘用車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到60%目標(biāo)的重要保證。

不過(guò)時(shí)殊事易，進(jìn)入2011年，購(gòu)置稅優(yōu)惠、汽車(chē)下鄉(xiāng)、以舊換新等汽車(chē)消費(fèi)刺激政策相繼退出，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)戛然而止，隨之而來(lái)的是銷(xiāo)量趨穩(wěn)的“滯漲”階段。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量增速僅為2%，同比回落30個(gè)百分點(diǎn)，為13年來(lái)最低增速。車(chē)市由火爆回歸平穩(wěn)，對(duì)中國(guó)汽車(chē)廠商，尤其是品牌和技術(shù)實(shí)力都較弱的自主品牌帶來(lái)了巨大影響，江淮汽車(chē)也未能幸免。

江淮汽車(chē)在今日公布撤回增發(fā)申請(qǐng)的同時(shí)，就頗具意味地公布了4月份的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：?jiǎn)卧罗I車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為1.1萬(wàn)輛，同比下降近7%。而自今年年初以來(lái)，江淮汽車(chē)深感轎車(chē)領(lǐng)域寒風(fēng)陣陣，累計(jì)銷(xiāo)量以及下滑了近三成，4個(gè)月內(nèi)銷(xiāo)量不足4.2萬(wàn)輛。

“市場(chǎng)因素是一方面，同時(shí)江淮汽車(chē)在行業(yè)整體放緩之際的銷(xiāo)量下滑也是增發(fā)遲遲未能推出的重要原因。撤回申請(qǐng)后，江淮汽車(chē)已經(jīng)開(kāi)工的乘用車(chē)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目只能依靠自有資金以及銀行貸款等其它融資方式，成本將會(huì)更高。”民族證券汽車(chē)行業(yè)分析師曹鶴告訴本刊記者。

按照江淮汽車(chē)2011年年報(bào)所示，公司去年有息負(fù)債規(guī)模顯著攀升，由2010年的4.4億元提高到2011年的9.2億元，其中短期借款由1億元迅速增加至4.2億元；與此同時(shí)，公司貨幣資金則由37.8億元減少至31.2億元。

此外，江淮汽車(chē)去年預(yù)付款項(xiàng)由年初的5.4億元下降至2.5億元，存貨則由20億元減少到14億元，反映出公司正處于經(jīng)營(yíng)性收縮中。

與江淮汽車(chē)結(jié)構(gòu)類(lèi)似的SUV、皮卡領(lǐng)域龍頭長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH/02333.HK)雖然也在進(jìn)行著產(chǎn)能擴(kuò)張，但與之不同的是，長(zhǎng)城汽車(chē)去年已經(jīng)成功回歸A股，募集金額逾30億元，資金充裕。

（摘自財(cái)經(jīng)網(wǎng)）